Flytte Gjennomsnittet Ratio Og Momentum Park

Den Moving Average Ratio og Momentum Seung-Chan Park Adelphi University - Business School Jeg viser forholdet mellom det kortsiktige glidende gjennomsnittet og det langsiktige glidende gjennomsnittet (glidende gjennomsnittlig andel, MAR) har betydelig prediktiv kraft for fremtidig avkastning. MAR kombinert med nærhet til 52-ukers høyde forklarer det meste av mellomtids-momentum fortjenesten. Dette antyder at en forankringsforspenning, hvor investorer bruker bevegelige gjennomsnitt eller 52-ukers høyde som referansepunkter for å estimere grunnverdier, er den primære kilden til momentvirkninger. Momentum forårsaket av forankringsforstyrrelsen forsvinner ikke i det lange løp, selv når det er tilbakevendinger, som bekrefter at mellomlangt momentum og langsiktige reverseringer er separate fenomener. Antall sider i PDF-fil: 33 Dato lagt inn: 12. april 2010 Foreslått Citation Park, Seung-Chan, Den Flytte Gjennomsnittlig Forhold og Momentum. Finansiell gjennomgang, vol. 45, utgave 2, s. 415-447, mai 2010. Tilgjengelig på SSRN: ssrnabstract1587111 eller dx. doi. org10.1111j.1540-6288.2010.00254.x Kontaktinformasjon Informasjon for noen måneder siden hadde jeg et innlegg om Momentum Echo (klikk her for å lese innlegget). Jeg sprang over en annen relativ styrke (eller momentum hvis du foretrekker) papir som tester enda en faktor. I Seung-Chan Parks-papiret, The Moving Average Ratio og Momentum, ser han på forholdet mellom et kortsiktig og langsiktig glidende gjennomsnitt av prisen for å rangere verdipapirer etter styrke. Dette er forskjellig fra det meste av den andre faglitteraturen. De fleste andre studier bruker enkle point-to-point prisavkastning for å rangere verdipapirene. Teknikere har brukt flytende gjennomsnitt i årevis for å jevne ut prisbevegelsen. Mesteparten av tiden ser vi at folk bruker krysset av et bevegelige gjennomsnitt som et signal for handel. Park bruker en annen metode for sine signaler. I stedet for å se på enkle kryss, sammenligner han forholdet mellom ett glidende gjennomsnitt til et annet. En aksje med 50-dagers glidende gjennomsnitt betydelig over (under) 200-dagers glidende gjennomsnitt vil ha høy (lav) rangering. Verdipapirer med 50-dagers glidende gjennomsnitt svært nær 200-dagers glidende gjennomsnitt vil komme opp i midten av pakken. I papiret er Park delvis til 200-dagers glidende gjennomsnitt som det langsiktige glidende gjennomsnittet, og han tester en rekke kortvarige gjennomsnitt på mellom 1 og 50 dager. Det bør ikke komme som en overraskelse at de alle jobber. De har faktisk en tendens til å jobbe bedre enn enkle prisavkastningsbaserte faktorer. Det kom ikke som en stor overraskelse for oss, men bare fordi vi har sporet en lignende faktor i flere år som bruker to bevegelige gjennomsnitt. Det som alltid har overrasket meg, er hvor bra den faktoren gjør når sammenlignet med andre beregningsmetoder over tid. Faktoren vi har sporet er det bevegelige gjennomsnittlige forholdet mellom et 65-dagers glidende gjennomsnitt og 150-dagers glidende gjennomsnitt. Ikke akkurat det samme som Park testet, men lik nok. Jeg trakk dataene vi har på denne faktoren for å se hvordan den sammenligner med standard 6- og 12-måneders prisavkastningsfaktorer. For denne testen brukes toppdekilden til rekkene. Porteføljer dannes månedlig og rebalanseres hver måned. Alt kjøres på vår database, som er et univers som ligner SP 500 SP 400. (Klikk for å forstørre) Våre data viser det samme som Parks-tester. Å bruke et forhold mellom bevegelige gjennomsnitt er vesentlig bedre enn bare å bruke enkle prisavkastningsfaktorer. Våre tester viser det bevegelige gjennomsnittlige forholdet, og legger til omtrent 200 bps per år, noe som ikke er en liten bedrift. Det er også interessant å merke seg at vi kom til nøyaktig samme konklusjon ved å bruke forskjellige parametere for det bevegelige gjennomsnittet og et helt annet datasett. Det går bare å vise hvor robust konceptet relativ styrke er. For de leserne som har lest våre hvite papirer (tilgjengelig her og her), lurer du kanskje på hvordan denne faktoren utfører ved hjelp av vår Monte Carlo testprosess. Jeg kommer ikke til å publisere disse resultatene i dette innlegget, men jeg kan fortelle deg at denne bevegelige gjennomsnittsfaktoren er konsekvent nær toppen av faktorene vi sporer og har svært rimelig omsetning for avkastningen den genererer. Å bruke et bevegelige gjennomsnittsforhold er en veldig god måte å rangere verdipapirer for en relativ styrkestrategi. Historiske data viser at det fungerer bedre enn enkle prisfaktorer over tid. Det er også en veldig robust faktor fordi flere formuleringer fungerer, og det fungerer på flere datasett. Denne oppføringen ble postet torsdag 26. august 2010 klokka 13:39 og er arkivert under Relative Strength Research. Du kan følge eventuelle svar på denne oppføringen gjennom RSS 2.0-feed. Du kan legge igjen et svar. eller trackback fra ditt eget nettsted. 9 Responses to Moving Average Ratio og Momentum Et annet flytte-gjennomsnittsbasert alternativ til å bruke punkt-til-punkt-momentum, tar det bevegelige gjennomsnittet av momentum 8230 For eksempel, hvis du sjekker enkelt momentum rangerer daglig, er it8217s veldig støyende, har den primære løsningen vært , 8220don8217t sjekke daglig, 8221 dvs. sjekke månedlig eller kvartalsvis og gjenopprettholde og balansere beholdninger. Du kan imidlertid sjekke daglig, og muligens balansere daglig, med mye mindre støy hvis du bruker det 21-dagers glidende gjennomsnittet på 252-dages momentum i stedet for å bruke 12 måneders momentum. Dette er også ekvivalent, BTW, til forholdet mellom today8217s 21-dagers glidende gjennomsnitt og 21-dagers glidende gjennomsnitt. Fordelen ved å bruke momentum gjennomsnittet er at du har større respons til endringer i momentum enn du gjør hvis du sjekker universet på samme måte eller one-quarter. Det er sikkert mye mer overkommelig å bruke MA-teknikken hvis du har et mindre univers å bruke det på siden jeg bruker en gruppe ETFer som mitt univers, fungerer det bra for meg. Gitt at du arbeider i et univers på 900 aksjer og avslører beholdninger i et fondformat, kan det ikke være aktuelt for deg, men jeg trodde du kunne finne det interessant. Dette er også ekvivalent, BTW, til forholdet mellom dagens 21-dagers glidende gjennomsnitt og 21-dagers glidende gjennomsnitt FROM 252 DAYS AGO 8211 EDIT. John Lewis sier: Vi sporer også faktorer som tar et glidende gjennomsnitt av en momentumberegning eller poengsum. Den gamle technicians8217 trick å bruke en MA for å jevne ut støyen, virker på relativ styrke, akkurat som det gjør på rå pris. Hyppigheten av gjenbalanse bestemmer ofte hva slags modell du kan bruke. Vi driver strategier som bare kan balanseres en gang i kvartalet, og vi må bruke forskjellige modeller for dem enn vi gjør for strategier vi ser på daglig eller ukentlig. Begge metodene fungerer hvis du bruker den riktige faktoren, og vi har funnet at økt gjenbalansefrekvens automatisk øker avkastningen. Noen ganger tar det vekk fra retur. Det er helt avhengig av faktoren og hvordan du implementerer den (minst i min erfaring). Med universene og parametrene I8217ve testet det på, har jeg ikke merket hva jeg ville kalle 8220 statistisk signifikante8221 forbedringer i retur når du bytter fra månedlige opprørere til å flytte gjennomsnittlige teknikker som gir mulighet for (muligens minst) daglige opprørere. Hva jeg har notert har vært for det meste hva I8217d kalder ekvivalent avkastning i backtest-dataene. Jeg har spesielt bemerket at gjennomsnittlig antall handelsrundturer er bare svært litt høyere med det daglige byttepotensialet, det vil si at det er noen whipsaws, men bare noen få. Det jeg personlig synes om potensialet for de daglige endringene er, hvis hypotetisk en av problemene i8217m krasjer og brenner, vil MA-teknikken gå ut raskere (og erstatte med et annet sikkerhetssystem). Det var klart at det ikke skjedde nok i løpet av backtestene for å gi en betydelig forskjell i resultatet, men det gir en fin salve til min psyke. Jeg antar at når I8217m trakk seg tilbake og kjører programmet fra en eller annen strand, foretrekker jeg bare å sjekke inn månedlig. That8217s senere. For nå, mens I8217m på datamaskinen, uansett, kan jeg like godt kjøre skannene mine Paul Montgomery sier: 8220 Jeg skal ikke publisere disse resultatene i dette innlegget, men jeg kan fortelle deg at denne bevegelige gjennomsnittsfaktoren er konsekvent nær toppen av faktorene vi sporer og har svært rimelig omsetning for avkastningen det genererer8221 Flott innlegg 8211 ville elske å se mer på denne John Interessante innlegg faktisk 8211 Jeg har lest mye papir om dette og undersøker effektiviteten8230 Den eneste tingen jeg ikke kan forstå er hvordan et fond slik som AQR som foreslår en annen form for momentum som investerer, gjør det så dårlig. Deres teoretiske avkastning er rundt 13 i året, men selve fondet er fortsatt i minus. Lurer på om det å investere i denne ideen din, vil gi resultater nær de testede beløpene8230 Flytte gjennomsnittlig forhold og momentum Dette papiret er en del av avhandlingen min ved University of Tennessee, Knoxville. Jeg vil gjerne takke Philip Daves, James W. Wansley og Michael C. Ehrhardt for deres innsiktige kommentarer. Jeg har hatt glede av diskusjoner med Bruce R. Swensen. Jeg er også takknemlig for en tidligere redaktør (Arnold R. Cowan) og to anonyme dommere for deres nyttige kommentarer og Ying Zhang for hans kommentarer på 2006 Financial Management Association Meetings. Tilsvarende forfatter: enspSchool of Business, Adelphi University, 1 South Ave. Garden City, NY 11530-0701 Telefon: (516) 877-4454 Faks: (516) 877-4607 E-post: parkadelphi. edu. Jeg viser forholdet mellom det kortsiktige glidende gjennomsnittet og det langsiktige glidende gjennomsnittet (glidende gjennomsnittskvot. MAR) har betydelig prediktiv kraft for fremtidig avkastning. MAR kombinert med nærhet til 52-ukers høyde forklarer det meste av mellomtids-momentum fortjenesten. Dette antyder at en forankringsforspenning, hvor investorer bruker bevegelige gjennomsnitt eller 52-ukers høyde som referansepunkter for å estimere grunnverdier, er den primære kilden til momentvirkninger. Momentum forårsaket av forankringsforstyrrelsen forsvinner ikke i det lange løp, selv når det er tilbakevendinger, som bekrefter at mellomlangt momentum og langsiktige reverseringer er separate fenomener. Artikkelinformasjon