Alternativt handelssystem Alternative handelssystemer (ATS), er et amerikansk regelverk for et ikke-børshandelssted som matcher kjøpere og selgere for å finne motparter for transaksjoner. En ATS må godkjennes av United States Securities and Exchange Commission og er et alternativ til en tradisjonell børs. Tilsvarende begrepet i europeisk lovgivning er en multilateral handelsfacilitet (MTF). Disse stedene spiller en viktig rolle i offentlige markeder for å tillate alternative midler for tilgang til likviditet. De kan brukes til handel med store blokker av aksjer vekk fra den vanlige utvekslingen, en praksis som ellers ville skje markedsprisen i en bestemt retning, avhengig av sikkerhetsmarkedsverdier og handelsvolum. ATS er generelt elektroniske, men må ikke være, ATS kan skille seg fra elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN), som er et helt elektronisk delsett av ATS som automatisk og anonymt matcher ordrer. 1 Juridisk definisjon Endre regel 300 (a) i SECs-forskriften ATS gir følgende juridiske definisjon av et alternativt handelssystem: Enhver organisasjon, forening, person, gruppe personer eller system: Det utgjør, opprettholder eller gir et markedsplass eller fasiliteter for å samle innkjøpere og selgere av verdipapirer eller for øvrig utføre med hensyn til verdipapirer de funksjoner som vanligvis utføres av en børs i henhold til regel 3b-16 i dette kapittelet, og det betyr ikke: Angi regler for hvordan andre abonnenter opptrer enn Oppførselen til slike abonnenter som handler på en slik organisasjon, forening, person, gruppe personer eller system eller Disciplin abonnenter annet enn ved utelukkelse fra handel. Regulering ATS ble introdusert av SEC i 1998 og er utformet for å beskytte investorer og løse eventuelle bekymringer som oppstår fra denne typen handelssystem. Regulering ATS krever strengere registrering og krever mer intensiv rapportering om problemer som gjennomsiktighet når systemet når mer enn 5 av handelsvolumet for en gitt sikkerhet. Spesielt krever det at et alternativt handelssystem oppfyller regnskapsregnskapets krav 301 (b) (5) (ii) i Reg ATS, dersom det i minst 4 av de foregående 6 kalendermånedene hadde et slikt alternativ handelssystem: Med hensyn til eventuelle NMS-aksjer, er 5 prosent eller mer av det gjennomsnittlige daglige volumet i sikkerheten rapportert av en effektiv transaksjonsrapporteringsplan Med hensyn til egenkapitalsikkerhet som ikke er en NMS-aksje, og for hvilke transaksjoner rapporteres til en selvregulerende organisasjon , 5 prosent eller mer av gjennomsnittlig daglig handelsvolum i denne sikkerheten som beregnet av den selvregulerende organisasjonen som slike transaksjoner rapporteres med hensyn til kommunale verdipapirer, 5 prosent eller mer av det gjennomsnittlige daglige volumet som handles i USA eller med Respekt på verdipapirer, 5 prosent eller mer av det gjennomsnittlige daglige volumet som handles i USA. Eksempler på ATS Rediger Referanser Rediger LeeZubulake, High Frequency Game Changer (2011), s. 17Alternativ handelssystem Alternativt handelssystem (ATS) er et amerikansk og kanadisk regulatorisk vilkår for et ikke-børs handelssted som matcher kjøpere og selgere for å finne motparter for transaksjoner. Alternative handelssystemer reguleres vanligvis som meglerforhandlere i stedet for som utveksling (selv om et alternativt handelssystem kan søke om å reguleres som verdipapirutveksling). Generelt er det for regulatorisk formål et alternativt handelssystem som er en organisasjon eller et system som tilbyr eller opprettholder et marked eller anlegg for å samle innkjøpere og selgere av verdipapirer, men stiller ikke regler for abonnenter (unntatt regler for oppførsel av abonnenthandel på systemet). En ATS må godkjennes av United States Securities and Exchange Commission (SEC) og er et alternativ til en tradisjonell børs. 1 Ekvivalent begrepet i europeisk lovgivning er et multilateralt handelsanlegg (MTF). Disse stedene spiller en viktig rolle i offentlige markeder for å tillate alternative midler for tilgang til likviditet. De kan brukes til handel med store blokker av aksjer vekk fra den vanlige utvekslingen, en praksis som ellers ville skje markedsprisen i en bestemt retning, avhengig av sikkerhetsmarkedsverdier og handelsvolum. ATS er generelt elektroniske, men trenger ikke å være. ATSer kan skille seg fra elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN), som er et fullt elektronisk delmengde av ATS som automatisk og anonymt matcher ordrer. 2 De siste årene har SEC og andre regulatorer opphørt sine håndhevelsesaktiviteter i forhold til alternative handelssystemer, igangsatt brede undersøkelser og tiltak for ulike brudd, som for eksempel handel mot kundeordreflyt eller tillater eksterne leverandører å beholde og benytte seg av konfidensiell kundehandelinformasjon i leverandørens handelsaktiviteter. 3 Juridisk definisjon Regel 300 (a) i SECs-forskriften ATS gir følgende juridiske definisjon av et alternativt handelssystem: Enhver organisasjon, forening, person, gruppe personer eller system: Det utgjør, opprettholder eller leverer et marked eller et anlegg for å samle innkjøpere og selgere av verdipapirer eller for øvrig utføre med hensyn til verdipapirer de funksjoner som vanligvis utføres av en børs i henhold til regel 3b-16 i dette kapittelet, og det betyr ikke: Angi regler for hvordan andre abonnenter opptrer enn de Oppførsel av slike abonnenter som handler på en slik organisasjon, forening, person, gruppe personer eller system eller Disciplin abonnenter annet enn ved utelukkelse fra handel. Regulering ATS ble introdusert av SEC i 1998 og er utformet for å beskytte investorer og løse eventuelle bekymringer som oppstår fra denne typen handelssystem. Regulering ATS krever strengere registrering og krever mer intensiv rapportering om problemer som gjennomsiktighet når systemet når mer enn 5 av handelsvolumet for en gitt sikkerhet. Spesielt krever det at et alternativt handelssystem oppfyller regnskapsregnskapets krav 301 (b) (5) (ii) i Reg ATS, dersom det i minst 4 av de foregående 6 kalendermånedene hadde et slikt alternativ handelssystem: Med hensyn til eventuelle NMS-aksjer, er 5 prosent eller mer av det gjennomsnittlige daglige volumet i sikkerheten rapportert av en effektiv transaksjonsrapporteringsplan Med hensyn til egenkapitalsikkerhet som ikke er en NMS-aksje, og for hvilke transaksjoner rapporteres til en selvregulerende organisasjon , 5 prosent eller mer av gjennomsnittlig daglig handelsvolum i denne sikkerheten som beregnet av den selvregulerende organisasjonen som slike transaksjoner rapporteres med hensyn til kommunale verdipapirer, 5 prosent eller mer av det gjennomsnittlige daglige volumet som handles i USA eller med Respekt på verdipapirer, 5 prosent eller mer av det gjennomsnittlige daglige volumet som handles i USA. Eksempler på ATS Referanser Lemke og Lins, Soft Dollars og andre handelsaktiviteter. 2:25 (Thomson West, 2013 ed.). LeeZubulake, High Frequency Game Changer (2011), s. 17 Lemke og Lins, myke dollar og andre handelsaktiviteter. 2:25 (Thomson West, 2013 ed.). En rettferdig, enkel, gjennomsiktig utveksling. Filosofien til Investors Exchange Kommer snart Listings På IEX, startet med en ren skifer og bygde et oppføringssted fra grunnen opp som prioriterer interessene til utstedere og investorer. Vi utformer et spillested som inneholder tre viktige hensyn: aksjonærjustering, utsteder og investorbeskyttelse, og handelskvalitet. Alt vi bygger bygger på IEXs kjernevennlige prinsipper: rettferdig, enkel og gjennomsiktig. Bli medlem USA-registrerte meglere er kvalifisert til å bli medlem av Investors Exchange. Meklerforhandlere må være registrert hos en selvregulerende organisasjon (SRO) og opprettholde et aktivt clearingforhold med et NSCC-medlems clearingfirma.
No comments:
Post a Comment